Title & Abstract
01 Title
프로젝트 파이낸싱 거래에서 오프테이크 계약 채택의 결정요인 : 태양 및 풍력 발전소
#Offtake contract
1. What is offtake contract?
발전소는 전력 구매자(오프테이커)와 계약을 맺고 일정기간동안 정해진 가격으로 전기를 판매. 오프테이커는 그 전기를 다시 소비자에게 재판매하거나 사용함
2. Who is Offtaker?
2.1 중간 거래자(Utility Company, 전력 회사)
발전소로부터 전기를 사들여서 일반 소비자에게 판매하거나 전력망에 연결한느 역할을 함
ex. 한전, 미국의 PG&E 등
2.2 직접 소비자(Coporate Offtaker)
전기를 직접 사용하는 기업이나 공장들을 말하며, 구글이나 애플 같은 대기업이 재생에너지를 직접 구매해서 사용하는 경우를 말함.
ex. google, apple 등
#Project Financing Method
파이낸싱은 프로젝트 자체로 돈을 빌리는 방식을 말하며, 예를 들어, 태양광 발전소를 새로 짓기 위해 돈을 빌리고자 한다면 발전소가 성공해서 전기를 팔아 생기는 수익으로 대출금을 갚는 방식이다. 대규모 프로젝트가 초기 비용이 매우 높기 때문에, 프로젝트의 성공 가능성을 보고 투자를 결정하기 때문이다.
02 Purpose of the study
다양한 도시의 태양, 풍력 발전소의 파이낸싱 프르젝트를 위한 오프테이크 계약 체결의 결정요인에 대해 조사하고자 함.
03 Analytical tool
logit regression model(로짓 회귀 모델)은 데이터를 분석하고 특정 결과가 일어날 가능성을 예측하는 통계 방법이다. 결과가 예/아니오, 성공/실패와 같이 두 가지로 나뉠때 많이 사용된다. 본 논문에서는 offtake contract을 채택할지 말지를 예측하기 위해 사용되었다.
04 Analysis results
유리한 자연조건(높은 태양 복사조도, 풍력 세기)이 채택 가능성을 상당량 증가시켰으며, 오프테이크 계약 채택에서 지역적 차이가 존재함. 이는 지역 조건을 고려한 맞춤형 재생에너지 정책의 필요성을 나타낸다.
05 Policy Implication
이산화탄소 배출이 높은 지역은 오프테이크 계약에 인센티브를 제공해야하고, 에너지 집약 문제를 다루고, 전력 소비가 높은 지역에 대해서는 재생가능한 에너지를 적극 지원해야한다.
06 Keywords
Risk management, Natural condition, Project financing, Renewable energy project
#Risk management(위험관리)
전력 판매 리스크를 줄이기 위한 전략을 말하며, 즉, 불확실성이나 손실 가능성을 줄이기 위한 전략이나 방법으로, 해당 논문에서는 프로젝트 파이낸싱 과정에서의 수익 불확실성을 줄이기 위한 계약적 수단을 말한다. 예를 들어, offtake contract(전력판매계약)을 통핸 위험 분산이 핵심이다.
#Natural condition(자연조건)
태양광이나 풍력 같은 재생에너지를 생산할 수 있는 기후적, 지리적 조건을 말한다.
Introduction
01 파리 협정 이후 목표 달성을 위한 변화 ▶ 탄소중립 및 지구 온도 제재
- After the Paris Agreement, most countries set goals of achieving carbon neutrality and limiting global warming to 1.5°C.
02 재생에너지가 주목을 받계된 계기 ▶ 적거나 없는 이산화탄소 배출량
- Renewable energy is an effective way to respond to climate change, as it emits little to no carbon dioxide.
03 재생에너지가 갖는 문제점 ▶ 전력 공급의 안정성
However, renewable energy can cause problems with grid stability due to its intermittent power supply.
04 재생에너지 사업 리스크를 완화하기 위한 방법 ▶ 프로젝트 파이낸싱 ▶ 프로젝트 실현가능성 상승
To mitigate such business risks, investors often raise funds through project financing, which serves as a sign of project feasibility.
05 프로젝트 파이낸싱이란 ▶ 사전에 결정된 가격과 기간에 전기를 구매하기로 합의 ▶ 수익 확실성을 높일 수 있음
The likelihood of contract adoption varies depending on factors such as the host country's climate conditions, energy policies, and other environmental considerations.
06 Limitations of previous studies ▶ 재생에너지 프로젝트에서 오프테이크 계약 채택과 수용국 환경 사이의 관계에 대한 연구가 충분히 이뤄지지 않음
Despite the importance of this contract, however, the likelihood of its execution varies depending on various factors, such as a host country’s climate conditions, energy policies, and other environmental considerations. In spite of the importance of the relationship between the adoption of offtake contracts in renewable energy projects and the environment in a host country, it has been less documented.
07 Anaylze tool and the other factor ▶ 로짓회귀분석 사용, 자연 및 시장조건 등 반영
We conducted a logit regression using a hedging dummy as the dependent variable, along with natural resource potential and energy market factors. We also controlled for loan/tranche-, industry-, host country-, and global-level variables that may affect a project's credit risk and its incentive for hedging.
Background and Hypotheses
01 Project financing for renewable projects
1.1 Mechanism of project financing
프로젝트 파이낸싱의 재무기법은 유형자산, 무형자산을 담보로 잡고, 프로젝트를 위해 따로 설립된 사업체에 자금을 조달하는 기법이다.
1.2 기업금융과의 차이점 및 비금융계약의 특징.
프로젝트 파이낸싱은 법률적으로 프로젝트로부터 상환 자원이 구분되는 비금융계약에 기초하며, 비금융계약은 재무적인 시장의 불확실 외에 운영, 건설, 판매 리스크를 완화시킨다.
1.3 재생에너지 발전사업이 프로젝트 파이낸싱을 선택하는 이유
특히 재생에너지 발전사업은 자본지출이 크다고 할 수 없지만, 전력 공급의 간헐적인 면과 전력을 효율적으로 저장하기 어렵기 때문에 비금융계약을 선호하게 된다.
1.4 프로젝트 파이낸싱의 글로벌 성장세
재생에너지의 재정약정('13~'22) 연평균 복합성장률이 8.5% 이었으며, 전세계 재생에너지 연간 평균 투자는 약 ＄339 billion으로 나타난다. 이러한 투자는 solar PV와 wind power에 따른 결과이다. 재생에너지로 글로벌 전환의 촉구를 위해서는 태양과 풍력 발전 기술의 역할의 중요성이 커저감을 알 수 있다.
02 Hypothesis development
2.1 Hypothesis 1
프로젝트 회사가 오프테이크를 사용할 가능성은 재생에너지 발전을 위한 유리한 자연조건의 지역에서 증가할 것이다.
2.2 Hypothesis 2
국가의 이산화탄소 배출은 프로젝트 회사가 태양, 풍력 발전의 프로젝트의 오프테이크 계약을 체결할 가능성을 증가시킨다.
→ CO₂ 배출이 많은 국가는 재생엥너지로의 전환이 필수적이고, 유리한 계약 체결을 위해서는 offtake contract을 체결할 가능성이 크기 때문이다.
2.3 Hypothesis 3
국가의 전력 소비는 프로젝트 회사가 태양, 풍력 발전의 프로젝트의 오프테이크 계약을 체결할 가능성을 증가시킨다.
2.4 Hypothesis 4
국가의 GDP (per capita)는 프로젝트 회사가 태양, 풍력 발전의 프로젝트의 오프테이크 계약을 체결할 가능성을 증가시킨다.
2.5 Hypothesis 5
국가의 에너지 집약도는 프로젝트 회사가 태양, 풍력 발전의 프로젝트의 오프테이크 계약을 체결할 가능성을 증가시킨다.
Conclusion and policy implications
1. Policy Implications
1.1 The study uncovered significant regional variations in the adoption of offtake contracts for renewable energy projects. Correspondingly, policymakers should develop tailored renewable energy policies that account for local conditions, including natural resource potential, economic development, and existing energy infrastructure.
오프테이크 계약 체결은 지역 간 차이가 존재하기 때문에, 지역적 조건(자연자원의 잠재성, 경제 성장률, 존재하는 에너지 인프라)을 고려한 재생가능한 에너지 정책을 개발해야한다.
1.2 The results showed that countries with high CO₂ emissions are more likely to see increased adoption of offtake contracts as solar and wind potential improves. Policymakers in high-emission countries should focus on creating incentives and supportive frameworks for offtake agreements. Policies such as tax benefits, streamlined permitting
processes, or government guarantees for renewable energy projects with offtake contracts can be considered.
높은 이산화탄소 배출 국가들이 오프테이크 체결율이 증가할 수 있기 때문에, 유인책(incentives)와 지원 체계(supportive frameworks) 마련에 집중해야한다. 예를 들어 세금 혜택, 인허가 절차 간소화(streamlined permitting processes), 정부 보증(government guarantees) 등을 고려한다.
1.3 This study found an inverse U-shaped relationship between energy intensity and the likelihood of offtake contract adoption for solar power generation projects. Thus, In countries with high energy intensity, policies should center on both improving energy efficiency and promoting renewable energy adoption to maximize the impact on decarbonization efforts.
에너지 집약도는 오프테이크 계약 채택과 역 U자형 관계가 있다. 그러므로 에너지 집약도가 높은 국가에서는 탈탄소화 효과를 극대화하기 위해 에너지 효율 향상과 재생에너지 채택을 모두 염두한 정책이 필요하다.
1.4 We discovered that countries with high electricity consumption tend to see increased adoption of offtake contracts as renewable energy potential improves. Policymakers in these countries should prioritize policies that facilitate the integration of large-scale renewable energy projects into the grid, such as investments in grid infrastructure,
energy storage solutions, and smart grid technologies.
전기 소비가 많은 국가는 오프테이크 계약 체결율을 높인다. 이 지역에서는 전력망에서 대용량 재생에너지 프로젝트의 통합을 촉진시키는 정책(전력망 인프라 투자, 에너지 저장 해결책, 스마트 전력 기술 등) 을 우선화해야한다.
1.5 Policymakers are advised to foster cross-border collaborations, knowledge sharing, and technology transfer to accelerate the global energy transition. This research also confirmed the importance of project financing in renewable energy investments. International cooperation using green bond markets, establishing dedicated renewable energy investment funds, or providing government-backed loan guarantees for renewable energy projects can successfully promote the adoption of offtake contracts for renewable electricity projects.
국제(cross-border) 협력 촉진, 지식 공유, 글로벌 에너지 전환 가속화를 위한 기술 전환을 다뤄야 한다.
2. Limitations
The sample of wind power generation projects included a considerable number of endeavors based in the US. Accordingly, the likelihood of offtake contract adoption decreasing with increased electricity net exports is somewhat counterintuitive. Consequently, renewable energy expansion is sometimes inevitably halted to maintain grid stability.
전기 순수출국인 미국 기반의 풍력 프로젝트가 많다. 전기 순수출이 많을 수록 전력망 안정성이 높기를 바라기 때문에, 오프테이크 체결 가능성이 낮아진다는 경향이 반영되었다.
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